7月6日晚，新浪公司(NASDAQ:SINA)宣布，公司董事會(huì)收到由New Wave MMXV Limited(以下簡稱New Wave)發(fā)出的非約束性私有化要約，該要約提議以每股41美元現(xiàn)金的價(jià)格收購New Wave尚不持有的公司全部發(fā)行在外的普通股。

如何回應(yīng)尚待決定

New Wave是一家注冊于英屬維京群島、由新浪董事長兼CEO曹國偉控制的公司。根據(jù)新浪最新披露的股權(quán)文件顯示，截至今年3月底，New Wave持有新浪約794萬股普通股，占比12.2%，另持有7150股A類優(yōu)先股，總投票權(quán)為58%。

而曹國偉除了通過New Wave持有新浪股票外，其個(gè)人還持有新浪約87.4萬股普通股，共計(jì)持股13.5%，擁有58.6%投票權(quán)。

收到私有化要約當(dāng)天，新浪的股價(jià)為36.67美元/股，要約價(jià)較此溢價(jià)約11.8%，而7月6日晚，新浪的股價(jià)大漲10.55%至40.54美元/股，已經(jīng)接近要約價(jià)格。

新浪公司表示，公司董事會(huì)已經(jīng)組建了一個(gè)由獨(dú)立董事張頌義、張懿宸和汪延組成的董事會(huì)特別委員會(huì)，以評(píng)估和審議這一私有化要約。

新浪公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前董事會(huì)只是收到了New Wave發(fā)出的非約束性私有化要約，尚未就如何回應(yīng)此私有化要約而作出任何決定。公司無法確保買方會(huì)給出最終的正式要約，無法確保是否會(huì)簽署任何協(xié)議，亦無法確保這一交易或其他任何交易將被批準(zhǔn)或達(dá)成。

中概股進(jìn)行私有化，可能的原因有很多，而市值被低估，是很多上市公司認(rèn)為的最主要原因。對新浪來說似乎也如此。目前，新浪的市值為26.51億美元，而其并表的子公司微博的市值約為90億美元，是新浪3倍多。

作為中國最早一批互聯(lián)網(wǎng)公司，新浪于2000年在美股上市，至今已整整20年。這期間，其股價(jià)的歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2011年4月，約為127.6美元/股，2018年底時(shí)，新浪股價(jià)再次攀升至124.6美元/股。不過，即便是在股價(jià)最高點(diǎn)，新浪的市值也只有80多億美元。

所以很多中概股在美股退市后，會(huì)選擇在A股或者港股進(jìn)行再次上市。根據(jù)先前的案例來看，大部分中概股再次上市后的市值，都遠(yuǎn)高于美股。不過目前，新浪的私有化尚未正式啟動(dòng)，其能否順利私有化以及私有化后是否會(huì)選擇重新上市，都是未知數(shù)。

恐難改變掉隊(duì)現(xiàn)狀

但從新浪目前的業(yè)務(wù)情況來看，除非新浪通過私有化實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的集中，使整個(gè)集團(tuán)在管理決策等方面更加靈敏，重新抓住新的增長點(diǎn)，否則僅僅是進(jìn)行私有化，恐怕難以改變新浪繼續(xù)掉隊(duì)的現(xiàn)狀。

從營收構(gòu)成來看，新浪的收入目前非常單一，主要是依靠廣告業(yè)務(wù)。2019年，新浪總營收為21.6億美元，其中廣告營收為17.4億美元，占比超八成。而非廣告營收為4.2億美元，主要包括新浪金融科技業(yè)務(wù)以及微博直播收入等。

當(dāng)下，新浪旗下的主要產(chǎn)品有三個(gè)，分別是門戶網(wǎng)站新浪網(wǎng)(SINA.com)、新浪移動(dòng)(移動(dòng)門戶及移動(dòng)應(yīng)用)和社交媒體微博。

從產(chǎn)品上看，新浪網(wǎng)是新浪成立之初便有的產(chǎn)品，也是新浪上市的主要業(yè)務(wù)，而新浪移動(dòng)則是新浪網(wǎng)在移動(dòng)端的體現(xiàn)，只有微博算是新浪在20年的發(fā)展中，延伸出的一個(gè)成功產(chǎn)品。事實(shí)上，新浪現(xiàn)在最具競爭力的業(yè)務(wù)，也只有微博。

在傳統(tǒng)的門戶業(yè)務(wù)上，新浪網(wǎng)與騰訊網(wǎng)、搜狐網(wǎng)、網(wǎng)易網(wǎng)并稱四大門戶。這里面，現(xiàn)在只有騰訊網(wǎng)因?yàn)楸晨框v訊集團(tuán)過得最為舒適，次之是網(wǎng)易網(wǎng)，它和騰訊網(wǎng)的處境相似。門戶的衰落背后，是整個(gè)信息時(shí)代的變化，隨著資訊分發(fā)方式的改變，門戶的市場被不斷蠶食。

而用戶流量的分流，也直接導(dǎo)致門戶業(yè)務(wù)在廣告話語權(quán)上的降低，再加上整個(gè)廣告市場近兩年一直處于下行狀態(tài)，門戶廣告也自然日子慘淡。2019年，新浪網(wǎng)門戶業(yè)務(wù)的廣告收入只有2.16億美元，同比下降25.4%。

至于微博，在經(jīng)過連續(xù)多年的增長之后，在今年一季度，微博也顯現(xiàn)出見頂?shù)臓顟B(tài)。根據(jù)一季度財(cái)報(bào)，微博實(shí)現(xiàn)營收3.234億美元，同比下降19%。其中，微博廣告和營銷營收為2.754億美元，較上年同期下降19%。

截至一季度，微博的月活躍用戶數(shù)為5.5億，較上年同期凈增約8500萬。用戶增長，但營收下降，這暴露出了微博在商業(yè)化方面的問題，如果這個(gè)問題解決不好，新浪的營收也將受到直接影響。

對于“前浪”新浪而言，已經(jīng)被一代代“后浪”甩在身后，現(xiàn)在它面臨的主要問題，是內(nèi)在的創(chuàng)新問題，所以私有化只能成為其改變的一個(gè)信號(hào)，但并不能直接拯救新浪的未來。

轉(zhuǎn)載自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道--杭州樂邦科技，專業(yè)網(wǎng)站建設(shè)服務(wù)商，專注網(wǎng)站開發(fā)18年